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启明星辰(002439):一只正在走出上升趋势的个

时间:2019-01-27 06:16来源:未知 作者:admin 点击:
原标题:启明星辰(002439):一只正在走出上升趋势的个股,QFII重仓持股 启明星辰成立于1996年,是信息安全产品、服务与解决方案提供商,通过20余年内生外延,积累了完整的信息安

  原标题:启明星辰(002439):一只正在走出上升趋势的个股,QFII重仓持股

  启明星辰成立于1996年,是信息安全产品、服务与解决方案提供商,通过20余年内生外延,积累了完整的信息安全产品线强企业、在国内政府、军队市占率达到80%、银行覆盖率达到90%,目前是国内信息安全领域绝对龙头。

  根据IDC的数据2017年我国网络安全市场规模约41.56亿元,预计到2021年有望达到95.8亿元,复合增长率约23%。

  公司是国内最早布局工控安全业务的企业,在烟草、轨交、石化、电力、制造等行业均有实践,公司是北京市工程师实验室的承建方,已经占据良好卡位优势,我们判断未来工控安全有望保持接近翻倍的增速。

  营收增速呈持续上升趋势。我们认为,主要是因为公司业务景气度持续提升,政府、央企订单增长情况良好。在归母净利润方面,公司前三季度实现归母净利润1.18亿元,同比增长114.56%,归母净利润增速大幅高于营收增速,主要是因为一季度对参股公司恒安嘉新核算方法转换确认了8000多万的投资收益。单看三季度,公司单三季度实现归母净利润9500.74万元,同比增长71.82%,单三季度业绩表现亮眼。

  2018年单三季度,公司毛利率为64.14%,相比去年同期小幅提升1.17个百分点,我们判断应是三季度公司毛利率较高的产品营收占比同比提高所致;期间费用率为52.01%,同比下降7.69个百分点,下降幅度较大,体现了公司三季度的费控成效。作为国内信息安全行业龙头企业,公司持续高度重视研发。

  前三季度,公司研发费用达3.95亿元,同比增长22.16%,增速显著高于营收增速;研发费用营收占比超过30%,相比去年同期提高2.83个百分点。对研发的高投入,为公司保持行业龙头地位打下了坚实基础。

  2017年底,公司开始在全国范围部署智慧城市安全运营中心的建设。根据公司公告,截至2018年上半年,已有成都安全运营中心、济南安全运营中心、郑州安全运营中心三门峡分中心投入运营。根据公司公众号新闻,2018年9月,公司与无锡市及无锡高新区(新吴区)正式签署合作协议,将在无锡市打造启明星辰华东区域安全营运中心。2018年10月,公司与天津市委网络安全和信息化领导小组办公室、天津市滨海新区人民政府成功签署战略合作框架协议,将建立以天津为中心辐射京津冀地区的智慧城市安全独立运营中心。公司在安全运营中心的建设方面展现了强大的执行力。

  2018年上半年,公司智慧城市安全运营业务销售额超过5000万元。我们预计,2018年全年,公司智慧城市安全运营业务销售额有望过亿。根据公司公告,智慧城市安全运营业务是公司2018年及未来三至五年的重点方向。基于智慧城市安全运营业务当前的良好表现,我们认为,智慧城市安全运营业务未来将是公司业绩的有力增长点。

  当前,我国信息安全行业正迎来发展良机,作为行业龙头,公司必将深度受益。公司持续推进智慧城市安全运营业务,基于智慧城市安全运营业务当前的良好表现,我们认为,智慧城市安全运营业务未来将是公司业绩的有力增长点。我们看好公司的未来发展,预测公司2018-2020年EPS分别为0.66元、0.78元、1.02元,“强烈推荐”评级。(中信建投/平安证券)

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